央行不动，房贷却涨了！2025年末固定利率为何逆势上行？

本周三，加拿大央行迎来今年最后一次议息日——如市场普遍预期，基准利率维持2.25%不变。这标志着自2024年6月以来的第十次议息会议，也宣告了本轮降息节奏暂时放缓。

尽管浮动利率继续“按兵不动”，但很多房主已经感受到另一个现象：固定抵押贷款利率悄然回升，部分利率重新站上4%。

这不禁让人发问：央行没动，固定利率怎么就涨了？

1. 为什么固定利率没有跟随央行政策？

固定贷款利率的定价，并不直接受加拿大政策利率决定，而是更多受到债券市场的影响。

12月初，加拿大统计局发布了一份出人意料的就业报告——新增5.4万个就业岗位，失业率降至6.5%，创下16个月新低。这份超预期的报告立刻引发市场连锁反应。

不仅如此，总理马克·卡尼上月推出的联邦预算中还提到780亿加元的赤字，引发市场对财政支出增加、债务上升的担忧。

两大利空叠加使得债券收益率飙升，单日上涨超过10%，创三年来最大涨幅；固定利率也因此迅速回调，从低点3.69%反弹至4%以上。

2. 央行为何维持利率不变？

尽管市场有呼声要求降息，但央行此次决定维持利率也并非“佛系摆烂”，背后的是谨慎的经济盘算。目前加拿大经济尚有韧性，失业率回落，就业连续三月增长；通胀虽然仍未达标，但年内通胀放缓，距离2%目标仍有距离。

大规模政府支出可能带来未来通胀压力；若仓促再降，恐再度刺激房市或家庭债务。换句话说，加拿大经济不像看起来那样“差到必须救市”，央行自然也不会“拔刀相助”。

3. 那么加拿大经济真的还好吗？

从目前数据来看，加拿大经济呈现“冷热交错”的状态； 医疗、社服、住宿与自然资源行业继续增长。批发和零售业岗位下降，消费端有疲软迹象。 

房贷市场受制于固定利率反弹，买家观望情绪回升；债务与支出双高，财政和家庭都在“走钢丝”。

国际货币基金组织（IMF）则相对乐观，称加拿大经济在面对全球贸易冲击时表现“优于预期”，并支持政府在预算中加大公共投资力度。